“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降(ji天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖àng)。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低(dī)基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车市较(jiào)高景气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩(hán)的(de)年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发(fā)达(dá)经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧(r天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖èn)性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝(jué)对(duì)量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确(què)定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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