5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的(de)板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化(huà)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影响。拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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