作者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国家统(tǒng)计局(jú)公布(bù)了4月份的通胀数据：4月份居民(mín)消费价格同比上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产者出厂价格同比下降(jiàng)3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同(tóng)比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降(jiàng)0.5％，同比降(jiàng)幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑(hēi)金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一步之(zhī)遥，是否(fǒu)到了需要担心通缩的时(shí)候？我们认为“通缩论”言过其实：一(yī)方(fāng)面，今(jīn)年初(chū)以(yǐ)来(lái)核心CPI有所反弹(dàn)，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓解；另(lìng)一方(fāng)面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，也指向当前经济仍在温和修复(fù)。下半年(nián)随着生(shēng)猪(zhū)价格筑底回(huí)升、消(xiāo)费需(xū)求逐步回暖，物价(jià)水平有望回归正(zhèng)常水平你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名，通缩和(hé)通胀均不(bù)构成(chéng)当前主(zhǔ)要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低(dī)通胀，核心通胀持(chí)平

　　2、菜、肉(ròu)价格(gé)续降，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价(jià)格走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关注(zhù)核心通胀(zhàng)

　　以下是正文

　　食品(pǐn)拉(lā)低通(tōng)胀，核(hé)心(xīn)通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分(fēn)点。从结构上看，食品项仍是主要拖累，4月食品(pǐn)价(jià)格环比下降1％、非食品价(jià)格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉价格续降，仍是主要拖累。受受生猪产能充足以及消费淡季影响，猪肉价(jià)格环比续(xù)降3.8％，但降幅较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上(shàng)市，带动价格分(fēn)别环(huán)比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方(fāng)面，小长假(jiǎ)出行需求带动(dòng)旅游(yóu)价格环比上(shàng)涨(zhǎng)4.6％，受(shòu)车企(qǐ)降(jiàng)价促(cù)销(xiāo)以及国内油价下降影(yǐng)响，交(jiāo)通工具及交通工(gōng)具用(yòng)燃料(liào)价格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名>

　　PPI环(huán)比走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　受国内(nèi)外市(shì)场(chǎng)需求表现偏弱及国际大宗商品价格波动影响，4月(yuè)PPI环比下降(jiàng)0.5％，同(tóng)时受上(shàng)年(nián)同期(qī)高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新涨(zhǎng)价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生产资(zī)料、生活(huó)资料价格(gé)环比分别(bié)下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱(ruò)

　　分(fēn)行业看，国(guó)际原油(yóu)价格(gé)波动(dòng)带动国内油(yóu)煤加工、化学原料及(jí)制(zhì)品相关行业价格环(huán)比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需(xū)求表现不及预期(qī)影响，黑金采选及冶(yě)炼(liàn)、有色采选(xuǎn)相关行业价格结束自去年底(dǐ)以来的强(qiáng)势表(biǎo)现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继(jì)持(chí)续释放(fàng)、供给相对充足的影响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转(zhuǎn)负仅一步之(zhī)遥，是否到(dào)了需要担(dān)心通缩的时候？我们认为，应(yīng)当(dāng)理性(xìng)看待物价数据，“通(tōng)缩(suō)论”言过其实：一方面，去年下半年核(hé)心CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历史低位，但今(jīn)年初以来有所反弹，意味(wèi)着通缩压(yā)力正(zhèng)在逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势均处(chù)于(yú)正常(cháng)波动区(qū)间(jiān)，也指向当前(qián)经济仍在温和(hé)修复。往(wǎng)前看，去年二、三季度(dù)受(shòu)疫情影响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高，高(gāo)基数或对今(jīn)年后续(xù)CPI同比读数持(chí)续造成扰动。我们认为，应更多关注环(huán)比变动(dòng)情况以及核(hé)心CPI的走势。而随着下半年(nián)生猪需求的回升(shēng)，以及(jí)中(zhōng)央(yāng)猪肉收储工作的开(kāi)展，生猪价(jià)格有望筑底回升，食品(pǐn)项对(duì)CPI的拖(tuō)累将有所缓(huǎn)解(jiě)，下(xià)半年(nián)物(wù)价(jià)水平有望逐步回归至(zhì)正常水平、整(zhěng)体将保持温和上涨态势，通缩和(hé)通胀均不构成当前(qián)经济(jì)的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名