本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，本周后几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一(yī)直处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研究员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周加速下(xià)行，直接原因源于(yú)成材(cái)表(biǎo)需(xū)继续(xù)走弱，二季(jì)度以来(lái)成(chéng)材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料(liào)端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(kuò)大(dà)至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求(qiú)复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售(shòu)明(míng)显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一(yī)季度(dù)房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国(guó)投安(ān)信期货高级分(fēn)析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁(tiě)矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连(lián)续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库存总(zǒng)量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步进入发(fā)运(yùn)旺季(jì)，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到(dào)港(gǎng)压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续(xù)提产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值有中长期(qī)的下调压(yā)力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维(wéi)持下降态(tài)势(shì)，不(bù)过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的(de)进口矿日(rì)耗(hào)为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按(àn)需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货(huò)将有缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供(gōng)需总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季后面临(lín)回(huí)调压(yā)力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王(wáng)国清认为，近期(qī)市场(chǎng)振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周(zhōu)补库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义一(yī)节前钢厂低(dī)库存补库(kù)对(duì)价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节(jié)奏(zòu)将会(huì)放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今年大基调是经(jīng)济复(fù)苏(sū)，尽管节奏(zòu)上较为(wèi)波(bō)折，供(gōng)需边(biān)际(jì)上仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是太(tài)突出，价格波(bō)动幅度(dù)较前(qián)两年(nián)将有明显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位(wèi)置不宜(yí)过(guò)分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上(shàng)或(huò)先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需(xū)求复(fù)苏力度。

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