衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国(guó)每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的(de)项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连(lián)续第(dì)四个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明(míng)船(chuán)只的(de)行为违(wéi)反了国马云看未来商铺的前景际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中，不明船(chuán)只的自(zì)动(dòng)全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不明船(chuán)只(zhǐ)属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发(fā)布的(de)视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储马云看未来商铺的前景(chǔ)的(de)一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在(zài)今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自(zì)己是乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报(bào)交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的(de)影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔马云看未来商铺的前景等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上(shàng)当(dāng)的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通话(huà)，而且(qiě)通常(cháng)将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公布(bù)的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国(guó)前总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国(guó)内即(jí)将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束(shù)，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高(gāo)度关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的(de)变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市(shì)场的(de)主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行(xíng)也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国(guó)产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时(shí)本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延(yán)长，但同时(shí)低(dī)硫需求端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异(yì)还是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料(liào)油。

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