太深是一种什么体验，太深是不是不好

　　自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光(guā太深是一种什么体验，太深是不是不好ng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借(jiè)道E太深是一种什么体验，太深是不是不好TF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个(gè)月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的(de)利(lì)润(rùn)增速相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的(de)反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持(chí)有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在(zài)加速(sù)抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地(dì)。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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