金(jīn)融界4月27日消息(xī)  顶着“港股(gǔ)白酒第(dì)一股”光环的珍(zhēn)酒李渡正式登陆(lù)港(gǎng)交所，尴(gān)尬(gà)的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一天市值(zhí)就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上(shàng)交所后，至今没有酒企成(chéng)功(gōng)上市(shì)，珍酒李渡是近(jìn)7年时间(jiān)第(dì)一只(zhǐ)实现资本上市的白(bái)酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台(tái)等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资(zī)资金约50亿港(gǎng)元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是(shì)，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没(méi)有(yǒu)引入(rù)基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共计引入两轮投(tóu)资者，分(fēn)别是(shì)有着“华尔街之狼”之(zhī)称(chēng)的(de)私(sī)募股权巨(jù)头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次(cì)成(chéng)本分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港元，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显示(shì)，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是一家致(zhì)力提供(gōng)以酱(jiàng)香型(xíng)为主的(de)次高(gāo)端白(bái)酒产品的(de)中(zhōng)国白酒公司(sī)。珍酒李渡(dù)集团旗(qí)下包括珍(zhēn)酒、李(lǐ)渡(dù)、湘(xiāng)窖及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按(àn)2021年收入(rù)计算，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公(gōng)司，以及中国白酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的(de)第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润表现(xiàn)来看，珍酒李(lǐ)渡(dù)的(de)增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年(nián)到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处于下风(fēng)，“股王(wáng)”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部(bù)的(de)今世缘、口子窖等企业(yè)毛利率也超过了(le)70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直(zhí)接(jiē)原因(yīn)之一就是(shì)珍酒(jiǔ)李渡的“豪(háo)横”的(de)广告(gào)支出(chū)。财(cái)报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销(xiāo)售及经(jīng)销(xiāo)开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿(yì)元(yuán)，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的存(cún)货(huò)正(zhèng)在逐步(bù)增加(jiā)。报告期内，公司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股(gǔ)书解释称大部分存(cún)货为(wèi)基酒(jiǔ)，但仍然有不少针对(duì)其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语金六福 身价230亿元

　　低于行业的(de)毛利率和“豪(háo)横”的(de)广(guǎng)告支出，这与珍酒李渡创(chuàng)始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业(yè)的老(lǎo)兵(bīng)。1969年(nián)，吴向东出生在湖南醴(lǐ)陵的一个普通农(nóng)村家庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省(shěng)外(wài)贸学校毕业的(de)吴向东，进(jìn)入(rù)其姐夫傅军旗下(xià)新华(huá)联集团工作。此后四(sì)年(nián)，他升至新华联集团董事、董事局副主席。也是在(zài)此，吴向东(dōng)正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的(de)帮助下，吴向东在1996年拿(ná)下(xià)五(wǔ)粮液旗下川酒王的(de)代(dài)理权，仅一年就将川(chuān)酒王销量做到湖(h见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语ú)南第一。川酒(jiǔ)王(wáng)热销之(zhī)后，大量(liàng)仿冒产品涌现(xiàn)。同(tóng)时，白酒市场竞争白热(rè)化(huà)，下游经销商的日子越来越难，吴(wú)向(xiàng)东想自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮(liáng)液签(qiān)订了(le)OEM代工协议，这是(shì)他在白酒业首创了(le)一种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后(hòu)，金六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体将(jiāng)时任男足主教练(liàn)的米卢誉为神奇教(jiào)练和好运福星。深谙营销的吴向东(dōng)找来米(mǐ)卢担任金六(liù)福形象代言人(rén)。米卢穿着(zhe)唐装，面带(dài)微笑(xiào)地(dì)说“中国(guó)人的福(fú)酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金六福(fú)的广告投放量(liàng)都(dōu)是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告轰(hōng)炸(zhà)下(xià)，金六福迅速成为国民白(bái)酒，高峰期一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍(zhēn)酒、江西(xī)李渡，以及湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口(kǒu)笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目(mù)前，吴向(xiàng)东实际控制的金东集团旗下(xià)共有华致酒行、华泽(zé)酒业集团（下(xià)辖金六福(fú)、珍(zhēn)酒等12个酒企(qǐ)）、金东投(tóu)资三个(gè)产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多个产(chǎn)业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向(xiàng)东也(yě)一举成为湖南省株洲(zhōu)市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币(bì)财富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还(hái)是会(huì)更好生意吗？

　　在前不久的(de)第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒(hán)意从会(huì)上(shàng)传(chuán)来(lái)。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相关论坛上(shàng)，在酒(jiǔ)水行业颇(pǒ)为知(zhī)名的盛初咨询董事长王朝(cháo)成放出(chū)“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将长期进入销量负增(zēng)长、收入低增长或0增长、利(lì)润(rùn)低(dī)增长的内卷(juǎn)时代(dài)，并且(qiě)很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是(shì)行业(yè)的分(fēn)水岭，从场景-量价(jià)-集中(zhōng)度看趋势(shì)，真正的高端消费在疫情场景中并没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高端库存仍未(wèi)消化，区域(yù)酒(jiǔ)借(jiè)助消费恢复(fù)较(jiào)快。高(gāo)端的(de)恢复没(méi)有(yǒu)看到更(gèng)强的动(dòng)力(lì)，仍(réng)然在低位徘徊(huái)，一二(èr)季度上(shàng)市公司业绩会(huì)出现(xiàn)增速(sù)放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库存周期看趋势，现(xiàn)在存在三(sān)个矛盾(dùn)：一是产区和供需(xū)的矛盾，大产区(qū)都(dōu)在扩产(chǎn)能，但销量在(zài)下降；二(èr)是名酒企业(yè)都在向下(xià)扩展产品(pǐn)线，和(hé)地方酒厂(chǎng)会(huì)产生矛盾；三是名酒企业渠道(dào)重(zhòng)心下移，和地方(fāng)酒企的渠道(dào)有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是(shì)：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是(shì)1305万(wàn)吨(dūn)，行(xíng)业600万(wàn)吨(dūn)消失的主(zhǔ)要是100块钱以下的价位带，其原(yuán)因在于(yú)城市化，大部分劳动人(rén)口从农村转移(yí)到城市(shì)后，消费(fèi)习惯变了，导致未来升(shēng)级空(kōng)间基数变小；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一(yī)组(zǔ)各价(jià)格带白酒节(jié)前和节后的终端进货量数据(jù)。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产(chǎn)品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品(pǐn)节前(qián)下降41%，节(jié)后下(xià)降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下(xià)降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍(zhēn)酒李渡未(wèi)来走向何方让我们拭(shì)目以待(dài)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语