编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一(yī)季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台(tái)依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他(tā)对(duì)于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(gu酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的ī)本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的(de)优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报(bào)和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全(quán)球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季(jì)报和(hé)今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术(shù)的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一(yī)度遭(zāo)遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期(qī)成名(míng)的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头(tóu)三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一个触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科(kē)技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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