华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（sand可数吗还是不可数，thousand可数吗来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在sand可数吗还是不可数，thousand可数吗报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格(gé)均低于(yú)各(gè)自的(de)资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门的(de)一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即(jí)使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激(jī)进(jìn)主义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们(men)投资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事(shì)会(huì)中(zhōng)都(dōu)有代(dài)表。此外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立(lì)于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加(jiā)入了(le)以色(sè)列(liè)的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为(wèi)灾难(nán)的(de)缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国(guó)司(sī)法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021sand可数吗还是不可数，thousand可数吗年3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力(lì)方面(miàn)误导投资(zī)者。该公(gōng)司的(de)市值(zhí)一度超过(guò)50亿美(měi)元(yuán)，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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