财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利(lì)差(chà)损，要求新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部(bù)门(mén)陆续(xù)召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人(rén)身险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对(duì)公司(sī)和行业的(de)影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议(yì)分阶段调(diào)整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体(tǐ)的调整(zhěng)方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发产品的(de)定价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例(lì)基(jī)本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险junk food 可数吗，junk food是单数还是复数公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定利率调(diào)整为不(bù)超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人(rén)寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)junk food 可数吗，junk food是单数还是复数团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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