近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出(c狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字hū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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