今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议或(huò)为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参(cān)与其中(zhōng)一只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基(jī)础(chǔ)。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)主题上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分(fēn)的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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