本轮新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下(xià)游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了(le)（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成(chéng)有利(lì)润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度(dù)也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品(pxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤ǐn)及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司(sī)行业前(qián)景不算很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身技术(shù)含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领域(xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤yù)提供射频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全(quán)套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等(děng)，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合(hé)运(yùn)营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)提(tí)供物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的(de)综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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