美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他们在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势(shì)更(gèng)多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季度受(shòu)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(ché杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪ng)本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(sh杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪ēng)改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差(chà)进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大的(de)利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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