芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青(qīng)年(nián)失业率拆(chāi)解(jiě)为青年(nián)失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密(mì)集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是就业观念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来(lái)越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去(qù)年(nián)同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业(yè)率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为(wèi)城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽(hū)视(shì)。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业率变动的却(què)是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势好(hǎo)于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业(yè)人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这(zhè)与当前经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一(yī)般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程(chéng)度(dù)大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业(yè)聚集的特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年(nián)占比(bǐ)分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的(de)行业分(fēn)布是(shì)由(yóu)就业分布(bù)决定(dìng)的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要(yào)研(yán)究青(qīng)年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流(liú)入服务(wù)业。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密(mì)集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业(yè)是(shì)过去十(shí)年(nián)青年就业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人(rén)数(shù)），除以各(gè)行业(yè)的青年就业比例（该行业的(de)青年(nián)就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术(shù)、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在(zài)于服务业就业复苏的(de)结(jié)构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集型服(fú)务(wù)业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等(děng)行(xíng)业(yè)。另一方面(miàn)，年初(chū)疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低(dī)的生活(huó)性服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏(sū)结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失(shī)业人口而(ér)言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而(ér)前者(zhě)正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到(dào)90年代(dài)开(kāi)始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。台台湾是省还是市 台湾是省会吗湾是省还是市 台湾是省会吗>新增城镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其(qí)他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失(shī)业(yè)人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转后会回(huí)到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本(běn)科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一(yī)是调查失(shī)业率是(shì)城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动(dòng)能力(lì)，参加(jiā)或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人(rén)员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡(xiāng)失(shī)业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)。该(gāi)项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施(shī)，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡村(cūn)，调查(chá)对象(xiàng)为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的(de)就(jiù)业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)