财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士(s去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗hì)分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价格以及(jí)供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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