金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权(quán)益，维护利(lì)率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币(bì)投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(b究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷ěi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的(de)投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的(de)交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合(hé)约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登记(jì)及(jí)额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当(dāng)向(xiàng)人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报送(sòng究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使(sh究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷ǐ)用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家(jiā)香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的(de)人民币资(zī)金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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