今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理想；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归(guī)合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？(qǐ)业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的(de)各(gè)类因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央(yāng)国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是(shì)央企(qǐ)是实现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基(jī)金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配(pèi)置(zhì)性的(de)需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认(rèn)购(gòu)金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构(gòu)的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年(nián)的(de)投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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