银行业危机再(zài)现？

　　昨夜美股开(kāi)盘不久，第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)盘中跌幅一度扩大至超(chāo)过40％，经历(lì)至少(shǎo)五次停(tíng)牌，股价再刷新历史(shǐ)新低，市值(zhí)一(yī)度跌破10亿美(měi)元(yuán)。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个星期以来，第一共和银行(xíng)已在为其部分(fēn)业务寻找买家，但潜在(zài)的(de)收购方担(dān)心承担过多风险。目(mù)前可能的解决方案是，向近期曾为第一(yī)共(gòng)和银行注(zhù)资300亿美元的大型(xíng)银行寻求帮助，或者由(yóu)美国联邦存款保险(xiǎn)公司接(jiē)管该银行，并(bìng)为(wèi)所(suǒ)有存款提供政府(fǔ)担(dān)保。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士报道，白宫或美国(guó)财政(zhèng)部无意干预(yù)该(gāi)银行的状况。

　　CNBC财经记(jì)者和市场(chǎng)新闻分析(xī)师David Faber说，他目(mù)前不知道这(zhè)家银行(xíng)能否在(zài)未来的日子继续经营下去，也不知道联邦存款保险公司是否(fǒu)会(huì)对此家银行发表“破产声明”。但他(tā)说：“解决方案(àn)（可能是(shì)联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的接管(guǎn)）目前正变得越来越有可能，因为第一共和银行找到买家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨(chén)，美、布两油日内(nèi)跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽(jǐn)管(guǎn)此前API报告显(xiǎn)示美国上周原油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美国经(jīng)济数据，对(duì)美国经(jīng)济衰退的担忧增加，油价周三延续前一交易日的(de)跌势，目前已经抹去了(le)自欧佩克+4月初宣(xuān)布进一步减产以来(lái)的全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一共和银(yín)行(xíng)收跌近30％再创历(lì)史新低，最新(xīn)报道称，美国(guó)联邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评级(jí)，将限(xiàn)制第一共(gòng)和银行从(cóng)美(měi)联储取(qǔ)得(dé)融(róng)资的渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油期(qī)货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初因需求低(dī)迷而减产(chǎn)带来(lái)的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联(lián)储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风(fēng)险(xiǎn)不断，让美(měi)联(lián)储5月的加息(xī)路径变得“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然高企(qǐ)的通(tōng)胀，一(yī)边(biān)是银行系(xì)统危机以及(jí)由此扩大(dà)的经济衰退阴霾，美联储会(huì)如何选(xuǎn)择，无疑是市场(chǎng)最引人瞩目的(de)焦点。

　　在(zài)广州(zhōu)金(jīn)控期货研究(jiū)所副总经(jīng)理(lǐ)程(chéng)小勇看(kàn)来(lái)，对于(yú)美联储(chǔ)货币政策，大(dà)概率(lǜ)还是维持加(jiā)息的大方向，只不(bù)过加(jiā)息力度会维持25个基点，不(bù)会像去年(nián)那(nà)样以50个基点的大(dà)力度加(jiā)息。

　　“首(shǒu)先，考虑到美国通胀具有很(hěn)强的粘性(xìng)，当前核心通(tōng)胀增速(sù)依旧(jiù)处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高(gāo)点仅(jǐn)仅回落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格(gé)指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)了经济(jì)减速，但是据我(wǒ)们测算当前美国私(sī)人部门资产负债表受冲击(jī)的(de)影响大约将在三(sān)、四季度出现，短期经济(jì)减速不至于(yú)引发美联储货币政策转(zhuǎn)向。从(cóng)历(lì)史上美(měi)联储加息的经验来看，高通胀(zhàng)下的美联储加(jiā)息并不会因(yīn)经济减速而(ér)转向。此外，美国地(dì)区银行担(dān)忧引发(fā)银行股大跌，但由(yóu)于当前(qián)美(měi)国商(shāng)业银(yín)行(xíng)危机主要是(shì)资产负责错(cuò)配，并非如2007年次(cì)贷危机(jī)时那样的(de)产品层层嵌套和(hé)加杠(gāng)杆导致(zhì)危机爆(bào)发时过渡去杠杆，金融市场(chǎng)系统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首席(xí)宏(hóng)观分析师(shī)赵(zhào)旭(xù)初同样认为，由美国银行业“爆雷(léi)”引发系(xì)统(tǒng)性风险(xiǎn)的(de)可能性是较(jiào)小的，基(jī)于(yú)此(cǐ)，美联(lián)储也(yě)不会轻易(yì)改变“显著控制通胀”的目(mù)标。“从硅(guī)谷(gǔ)银行的事(shì)件来看，政策部门应对危机的速(sù)度和积极(jí)性(xìng)非常(cháng)高(gāo)，在这(zhè)种(zhǒng)形式下，去押注(zhù)系(xì)统(tǒng)性风险发(fā)生(shēng)概率比较低的(de)。对于通胀率，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了(le)市场认(rèn)为有一定降息概(gài)率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上，除(chú)非是出现了几(jǐ)乎失控的风险，如金融(róng)机构(gòu)或者非金融企(qǐ)业大面积的‘爆雷’，否则在(zài)这个(gè)通胀水平预测(cè)下(xià)，美联(lián)储(chǔ)是不会什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些在(zài)7月份(fèn)就去做降息操作的(de)。”他说(shuō)。

　　据(jù)外媒报道，对于美国通胀将从几十年来的最(zuì)高水平进一步回落(luò)多少这一争论，全球知名机构的基金经理们也开始产生(shēng)分歧。其中，一方是安联环球投资和西(xī)部信托等公司认为，美联储和(hé)其他央(yāng)行(xíng)将在加息方面(miàn)取得胜利，即使这意味着继续加息、控制通胀到2％的目(mù)标可能会让经济(jì)陷入衰退。而另一方面(miàn)，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公(gōng)司则质疑，面对(duì)粘性极强的通胀，美联(lián)储(chǔ)和(hé)其他央(yāng)行的政策制定(dìng)者是否真的愿意冒让数百万人失业(yè)的风(fēng)险，换句话说(shuō)，央行(xíng)们最终可能不得不做出妥协，容(róng)忍(rěn)高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美国(guó)消费者信心指数降至了101.3，为去年7月(yuè)以来最低水平。对(duì)此，程小勇(yǒng)表(biǎo)示，从美国(guó)居民消费来(lái)看，高利率和银行业信贷收(shōu)紧(jǐn)导致(zhì)消费者信心(xīn)指(zhǐ)数下降，消(xiāo)费支出增(zēng)速放缓是(shì)确定性(xìng)事件(jiàn)，说明(míng)未来美国(guó)经(jīng)济继续减速也是(shì)大概率(lǜ)事件。然而，由于美国居民(mín)消(xiāo)费支出(chū)增速(sù)虽然(rán)在下滑(huá)，但在2月还是(shì)维持正增长(zhǎng)，使(shǐ)得市场(chǎng)避(bì)险情绪短期(qī)虽有升温，但不至于出发市场系(xì)统性泡(pào)沫，通过贵金属温(wēn)和反弹(dàn)也可以验证这一(yī)点。不过，随着(zhe)美国居民(mín)利息(xī)支出占可支配(pèi)收入的比例越来越高，未来并不排除由于经济严(yán)重减速加快导(dǎo)致大规什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些模恐慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信心的下降(jiàng)和最近的(de)美(měi)国居民部门(mén)信(xìn)用卡违约率上升(shēng)是(shì)相匹配的，在高通胀高利率经济下行的(de)环(huán)境(jìng)下，居(jū)民部(bù)门的资产负债(zhài)表和收入状况边际上会有恶化也(yě)是情(qíng)理之中；但美国居民部门已经经过了十(shí)年的去杠杆，本身资产负债处于一个相对健康的状(zhuàng)况(kuàng)，这(zhè)也是为(wèi)何即便(biàn)消费(fèi)信心(xīn)在恶化，即便银(yín)行利率在飙升，美国(guó)居民部门(mén)的消费贷款仍(réng)然在继续扩张，这显示(shì)着美(měi)国居民部门的需求仍(réng)然十(shí)分有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来，当前市场(chǎng)避险情(qíng)绪的催化有两方面的背景，一是按照历史经验看，海外加息结束到降(jiàng)息之间就(jiù)是一(yī)个容易(yì)出风险的时间(jiān)段；二(èr)是能够激发风险偏好的中国这边的复苏环比高点已经看(kàn)到，同(tóng)比高(gāo)点接(jiē)近看到，在中国没有更多刺激(jī)政策的情(qíng)况(kuàng)下，市场对全(quán)球经(jīng)济的预(yù)期(qī)想要进一步边际(jì)改善是比(bǐ)较困难的。

　　“在这(zhè)样(yàng)的背景下，近日A股的主线题材(cái)下(xià)跌与海外银行(xíng)业危机(jī)共振(zhèn)成为了一个激发避险情绪升(shēng)级的导火索。”赵旭初认(rèn)为，今年大的宏观周期和(hé)前几(jǐ)年有所不同(tóng)，国内和(hé)海外出现明显的周期背离，且海(hǎi)外的政(zhèng)策部门应对危机的速度(dù)又很快，所以不至(zhì)于出现单边的持续性共振，这(zhè)就导致各(gè)类风(fēng)险资产难以出现大(dà)幅度的(de)流(liú)畅单边行情(qíng)，比较(jiào)合适的操作思(sī)路应该(gāi)是“在下(xià)跌时(shí)不过分(fēn)恐(kǒng)慌、在上涨时也不过分乐(lè)观(guān)”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线(xiàn)下(xià)行