财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基(jī)数较低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　<马云移民到哪国籍strong>以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实现(xi马云移民到哪国籍àn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池(chí)厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化(huà马云移民到哪国籍)，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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