今年1月(yuè)，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债(zhài)成了惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策(cè)之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断(duàn)攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为(wèi)何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是(shì)为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计(jì)美国将加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务总额的(de)限制(zhì)。随后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对其(qí)进行了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了1苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义00多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共(gòng)和(hé)党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债务上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国(guó)国会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政府设定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为什么(me)要(yào)“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的(de)超级大国(guó)，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义上(shàng)限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似(shì)于一(yī)个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的(de)违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局(jú)势(shì)也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年(nián)继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的(de)一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经济(jì)学家(jiā)乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏(sū)持(chí)续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间(jiān)……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们(men)（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机(jī)，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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