大家好，简单看一(yī)个(gè)基(jī)金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理的海富(fù)通股票(piào)混合来看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年(nián)一季(jì)度(dù)末，已(yǐ)经(jīng)基本大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外(wài)，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季(jì)度(dù)的操作(zuò)中，本基金总体把握住了市(shì)场的(de)节(jié)奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了(le)明显的(de)超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值(zhí)体系所代表的传(chuán)统(tǒng)实(shí)体行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的一(yī)条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块在(zài)短期(qī)高(gāo)度(dù)依赖(lài)交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超(chāo)大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年额回报(bào)的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能源，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似(shì)特(tè)征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。如果(guǒ)今年(nián)在(zài)业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本(běn)开支增加、订(dìng)单(dān)增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本形(xíng)成(chéng)。本(běn)次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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