本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的态(tài)势，本(běn)周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰格钢铁(tiě)网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周(zhōu)加(jiā)速下行，直接原(yuán)因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成(chéng)材消费持续低(dī)迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材(cái)价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格(gé)形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高(gāo)铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合(hé)约价(jià)格。而远月合约(yuē)开(kāi)始计价终端(duān)需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复(fù)苏(sū)不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑(hēi)色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端需(xū)求看(kàn)，尽管(guǎn)地(dì)产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需基(jī)本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安(ān)信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到(dào)港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量矛(máo)盾(dùn)不明(míng)显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于(yú)历史平均水平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度(dù)将逐步(bù)进入发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转向宽松。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空间有限，开始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清晰，远(yuǎn开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑)月(yuè)合约的估值有(yǒu)中长(zhǎng)期(qī)的下调(diào)压力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库(kù)存(cún)维持下降态(tài)势，不(bù)过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢(gāng)厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石(shí)库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为(wèi)主。澳巴极端(duān)天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季后面(miàn)临回调压力(lì)，维持(chí)逢(féng)高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清认为(wèi)，近(jìn)期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下(xià)周进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂低(dī)库(kù)存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市(shì)，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到(dào)基本释放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会(huì)放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧。拉(lā)长时(shí)间(jiān)周(zhōu)期看，今年大(dà)基调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较为(wèi)波(bō)折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅(fú)度较(jiào)前两(liǎng)年将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑(hēi)色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观(开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑guān)。预(yù)计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏(sū)力度。

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