今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加(jiā)大了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力(lì)度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号(xiào)应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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