随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点(d说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用iǎn)变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的(de)板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复(fù)，经济(jì)先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可(kě)能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的(de)相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了(le)一(yī)部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生活方式(shì)带来(lái)重大(dà)变化(huà)的技术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续(xù)我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度(dù)减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换的市场说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天。

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