今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本(běn)市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建(东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的(de)流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基(jī)金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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