分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得(dé)直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货币(bì)市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化(huà)、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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