金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非(fēi)标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节(jié)性波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金(jīn)回流(liú)成存(cún)款，以应(yīng)对考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下(xià)季初发行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规(guī)律。在本(běn)月数据中，居民端出现了(le)新吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依(吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗yī)然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了(le)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端(duān)新增信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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