北交所开市至(zhì)今一年半(bàn)，公募基金(jīn)投资(zī)北交所步(bù)伐不(bù)断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指(zhǐ)数基金、北交所(suǒ)主题(tí)基(jī)金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局(jú)力(lì)度(dù)，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人(rén)士表示，随着北(běi)证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估(gū)值水(shuǐ)平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极挖掘(jué)北交所投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加(jiā)。从长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股票处于(yú)投(tóu)资相对早(zǎo)期(qī)阶(jiē)段(duàn)，更具成(chéng)长空间，符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)和科技、制造(zào)等行(xíng)业，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金(jīn)公(gōng)告可投北交所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截(jié)至5月13日，今(jīn)年以来累计(jì)有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银(yín)华(huá)心质混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基金公告可(kě)投资(zī)于(yú)北京(jīng)证券交易(yì)所上市股票，并(bìng)揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也(yě)发布公告称，北交所上市股票是国(guó)内依法发(fā)行上(shàng)市的股票，属于基(jī)金(jīn)法规定的“上(shàng)市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围、资产配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例、风险收益(yì)特征和相(xiāng)关风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)的投资。旗下(xià)新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信(xìn)建投基(jī)金相(xiāng)关(guān)投(tóu)研人士表示昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名，公募(mù)新基金之所以(yǐ)密(mì)集公告可投北交(jiāo)所，一方面表明(míng)专业(yè)投资(zī)机构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北(běi)交所相(xiāng)关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加大布局力(lì)度；另一(yī)方(fāng)面，北交(jiāo)所上市公司是除(chú)沪深(shēn)两市以外(wài)国内(nèi)最优质公司的代(dài)表，许(xǔ)多标的(de)当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金也认为(wèi)，一(yī)方(fāng)面(miàn)从持仓数量和(hé)持股总(zǒng)量(liàng)的角度来看(kàn)，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另(lìng)一方面，相较(jiào)于上(shàng)证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体规模较(jiào)小，流动性较(jiào)弱，去年11月(yuè)北交所推出北(běi)证50指数以来，被动(dòng)资金的(de)加入(rù)使得整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的(de)成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越(yuè)来(lái)越多投资者关(guān)注到北交所，自然(rán)也引来更(gèng)多资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金也表示(shì)，公募基金的(de)配置(zhì)意愿，主(zhǔ)要取决(jué)于北交所市场的(de)赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性(xìng)以(yǐ)及专精特新领(lǐng)域的景气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年(nián)年报中，多(duō)只公募(mù)基金产品(pǐn)出现在北交所公司前十大股(gǔ)东名(míng)单中；北交所较(jiào)大规模(mó)公司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈(yíng)利表现继续(xù)向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度高。“预(yù)计(jì)随着后续(xù)市(shì)场流动性的改善(shàn)和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长，北(běi)交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场的(de)公募基金，在投(tóu)资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会(huì)加大对北交所(suǒ)市(shì)场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合(hé)北(běi)交所(suǒ)的(de)战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深(shēn)入(rù)细(xì)分产业链的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机(jī)会。同(tóng)时，也(yě)可根据主板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交(jiāo)所中进行映射(shè)，选择估值(zhí)水平显著偏低(dī)的(de)公司进行(xíng)投资。在组(zǔ)合配(pèi)置上，力求均(jūn)衡和(hé)风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动(dòng)大的风险。此(cǐ)外(wài)，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研(yán)人士(shì)也(yě)称，我们高度重视北交所(suǒ)投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方(fāng)面会(huì)根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投(tóu)资范围的基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，另一方面，不排(pái)除将(jiāng)存量基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的投资(zī)范围扩大(dà)至北交所股票，同时会(huì)增加研究团队拓展对北(běi)交所(suǒ)股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所股票总市(shì)值情况看(kàn)，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所个股(gǔ)数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡攀升(shēng)的态(tài)势(shì)。

　　“北交所开板初期上(shàng)市(shì)公(gōng)司中，与新(xīn)能源行业相关的(de)个股市值(zhí)占比(bǐ)较高(gāo)，而去年(nián)下半年新能(néng)源行业整体回调幅(fú)度(dù)较大，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快速上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级(jí)半的市场(chǎng)，即投资(zī)阶段相比一级市场(chǎng)（股权投(tóu)资）更加成(chéng)熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资(zī)标的规模也相(xiāng)对更小；但从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度来说，这也意味着更大(dà)的(de)成长空间和收益率预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好(hǎo)的长(zhǎng)期投资价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏(piān)好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但(dàn)在其所属行(xíng)业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不(bù)弱于创业板、科创板的(de)上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可能反而拥(yōng)有(yǒu)更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)也(yě)表示，从中长期(qī)视角看，随着(zhe)北交(jiāo)所交易制度(dù)的不断完善(shàn)、已上市企业(yè)的投资价值不断明(míng)确，以及场内(nèi)流动性不(bù)断提(tí)升，势(shì)必会吸引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃(yuè)的资金流(liú)入(rù)。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当(dāng)前配(pèi)置的性(xìng)价比较高(gāo)，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合当前(qián)的北(běi)交所(suǒ)整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具(jù)有(yǒu)专精(jīng)特新特性的成长(zhǎng)股。在行(xíng)业的稀(xī)缺性方面，投(tóu)资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻(luó)辑(jí)强的优质产业链。更多的(de)阿(ā)尔法收益可能昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名聚焦在科(kē)技和制造(zào)两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导体、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称(chēng)，北交所有(yǒu)一大批(pī)优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支持(chí)的东风和企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当(dāng)体(tǐ)量的(de)企(qǐ)业成长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这个(gè)成长的过程会给投(tóu)资者带来丰(fēng)厚回报，因此(cǐ)我们(men)认为北交(jiāo)所具备长期投资价(jià)值。“具(jù)体细分而言，我(wǒ)们更加看(kàn)好电力(lì)设(shè)备、机(jī)械设备、医药(yào)生(shēng)物等三(sān)个领域。”

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