在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)2千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境3日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的(de)追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回(huí)购；四(sì)是(shì)近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及(jí)相关(guān)的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回(huí)升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注板块趋(qū)势(shì)反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境>

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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