芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失(shī)业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来(lái)自(zì)失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应的(de)出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的(de)人口转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越重要全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市>

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为失(shī)业(yè)率上升一定是(shì)失业(yè)增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年(nián)后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基(jī)本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读(dú)时(shí)，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力(lì)人(rén)数与(yǔ)去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来(lái)青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万(wàn)。从(cóng)增量来(lái)看(kàn)，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将继(jì)续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相(x全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市iāng)对(duì)不(bù)熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当(dāng)其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占(zhàn)全部(bù)青年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年就业(yè)集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的(de)生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业(yè)是国(guó)民经济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他(tā)四个行业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业(yè)比例变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业(yè)的青年就业人数(shù)/青年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的(de)青年失业(yè)率大(dà)多(duō)高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售(shòu)业(yè)缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三(sān)个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程(chéng)度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务(wù)业(yè)、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的(de)分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服(fú)务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口负(fù)增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将(jiāng)步入(rù)长(zhǎng)期(qī)下(xià)降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端推升青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个(gè)时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍(réng)然(rán)较(jiào)难(nán)回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局(jú)披露的青年(nián)就(jiù)业和(hé)失业(yè)人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看，对学历(lì)的(de)推(tuī)崇导致(zhì)本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人(rén)口(kǒu)已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明(míng)

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必(bì)要明晰这一概(gài)念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非(fēi)针(zhēn)对(duì)全(quán)部就业人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各(gè)概念(niàn)均(jūn)是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳(láo)动(dòng)力市场变化(huà)情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年(nián)一次(cì)的人口普查则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总(zǒng)数(shù)会根据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司