全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据(jù)其向美(měi)国证交(jiāo)会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的(de)美股持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示(shì)，其非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能(néng)正(zhèng)处于(yú)持(chí)续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年(nián)一季度(dù)末的持仓曝光。据(jù)了解，到(dào)今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥(qiáo)水在今年一(yī)季(jì)度的美股(gǔ)持仓(cāng)变(biàn)动情(qíng)况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在(zài)美股(gǔ)的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖(mài)卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买(mǎi)进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都进行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也(yě)减持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第(dì)五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域(yù)的强(qiáng)生，持(chí)股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度(dù)减持(chí)的标的相对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度(dù)达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了(le)150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了(le)亿(yì)滋国际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去(qù)年年底以(yǐ)来出现较大涨势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大(kāi)端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有(yǒu)很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

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　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度(dù)的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于(yú)经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高(gāo)于(yú)目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体的经(jīng)济更加接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平(píng)一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够(gòu)的空间提振经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方(fāng)国(guó)家，货(huò)币政策(cè)紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益(yì)率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶(jiē)段(duàn)出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不同位置(zhì)，这(zhè)些国家和地区(qū)的政策(cè)制定者支持货(huò)币(bì)和信用(yòng)流动，这降低(dī)了折现率和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有明确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持(chí)观望(wàng)态度。这符合我们对(duì)当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了(le)应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。其中美国采取了最激进(jìn)的应对通胀(zhàng)的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义(yì)支出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续承(chéng)压，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和银(yín)行被接管，再次凸显美国金融体系面临(lín)压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措(cuò)，美联储可以评估形势(shì)再做(zuò)出决策(cè)。

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