5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子七互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期(qī)小批多(duō)次(cì)的微(wēi)刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子改革和(hé)结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格(gé)局。

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