在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来(lái)日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一是随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息预期(qī)下(xià)降和日(rì)央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股(gǔ)价(jià)，截至大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示(shì)成分股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套(tào)电网改造。要(yào)重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机会(huì)和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行(xíng)业。

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