今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的(de)鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业(yè)和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙pǐn)储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续(xù)性鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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