今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估(gū)值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司(sī)等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业(yè)的(de)投资(zī)价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力和(hé)抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机构(gòu)的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国(guó)企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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