金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结(jié)束(shù)到降息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期(qī)强(qiáng)调从(cóng)宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济(jì)华大基因有国家背景吗数据疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)华大基因有国家背景吗色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的(de)白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建(jiàn)议(yì)继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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