“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增(zēng)速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速(sù)可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩(hán)拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(jīng)济陷入(rù)衰退的(de)时(shí)点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对(duì)出(chū)口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不足。

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