华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均(jūn)低(dī)于各自的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡(héng)量基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市场价(jià)值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)，这(zhè)是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊(yī)坎的(de)股息也(yě)将永久支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的(de)利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们(men)的多(duō)数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他(tā)行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住(zhù)了！股东权(quán)益(yì)律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格(gé)大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护车(chē)急救部(bù)门，是(shì)拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值(zhí)一度(dù)达到(dào)340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不(bù)到(dào)2.6亿(yì)美元(yuán)，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告(gào)公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元(yuán)，随(suí)后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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