金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问 <匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么/p>

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也(yě)可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外(wài)投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合(hé)约(yuē)替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成(chéng)的交易在(zài)经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个(gè)独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外(wài)结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情况下所融(róng)入资金的(de)本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参(cān)与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外(wài)币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银(yín)行应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场(chǎng)开展人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结(jié)算行办理(lǐ)业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当(dāng)向中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)活动相(xiāng)关(guān)的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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