分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁监管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期(qī)限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对(duì)风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施(shī)对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如(rú)可(kě)能会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导致(zhì)一些货币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求，有利于(yú)保护(hù)投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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