华(huá)尔街真(zhēn)是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济(jì)结构(gòu) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新(xīn)投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券(quàn)的(de)市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披(pī)露的(de)信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们的(de)维权原(yuán)则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们(men)投资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其(qí)他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发(fā)了外(wài)资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学(xué)习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护(hù)车急救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国(guó)司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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