北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàn乌蒙山连着山外山是什么歌乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲，乌蒙山连着山外山是什么歌曲g)芒格在(zài)5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他也曾(céng)多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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