今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最领先的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业务的人工智(zhì)能领域的(de)研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大(dà)行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细(xì)分领域，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)开启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设(shè)计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业(yè)绩(jì)还是(shì)受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积(jī)极回报基金的(de)话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同样，受(shòu)益(yì)于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一(yī)季度(dù)规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基(jī)金(jīn)经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一(yī)季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金一季度新(xīn三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因)进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视(shì)的(de)营(yíng)收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个(gè)股在(zài)一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报(bào)来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华(huá)科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络(luò)、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度初期，我们(men)基(jī)于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业(yè)的定价出(chū)现了(le)较为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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