个人养老金业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开始进入为(wèi)期一年(nián)的试点，在(zài)全国选取了(le)36个试点城市和地区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和社会(huì)保障部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资(zī)者的深(shēn)度(dù)了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务正在获(huò)得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新增(zēng)获(huò)批(p特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比ī)。

　　作为公募基(jī)金最主要(yào)的代销方之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老金(jīn)业务(wù)也成为大(dà)型券(quàn)商(shāng)们财(cái)富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及(jí)渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业(yè)务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老(lǎo)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更好的服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特(tè)征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)类型的基(jī)础(chǔ)上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的(de)个性化画(huà)像和(hé)客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个(gè)人(rén)投(tóu)资者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的(de)个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人养老(lǎo)金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到(dào)适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老(lǎo)产品，做(zuò)好(hǎo)养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提(tí)供有温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的(de)养老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客(kè)户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数(shù)量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召(zhào)开的2022年(nián)报(bào)发(fā)布会(huì)上(shàng)，该行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公(gōng)布投资者通过其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了基金(jīn)交易(yì)业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老(lǎo)金业(yè)务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注(zhù)意到，多(duō)家券(quàn)商(shāng)在推广个人养老金业(yè)务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服务和(hé)一站式的产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含(hán)账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一体的个(gè)人养(yǎng)老金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除了(le)“引进来(lái)”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养(yǎng)老金业务的解决方案(àn)。东方证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍(shào)，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养老金(jīn)目(mù)标客(kè)群的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了(le)“上海深度、全国(guó)广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金活(huó)动，为企业(yè)单位员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真(zhēn)正满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望(wàng)能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足客(kè)户(hù)多(duō)层(céng)次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户(hù)分类服务(wù)方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择(zé)社(shè)保关系(xì)在(zài)先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户(hù)会随(suí)着试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重(zhòng)点关(guān)注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一(yī)个(gè)增(zēng)量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险类型的养老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值(zhí)的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同资(zī)金(jīn)体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年(nián)享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部(bù)门要求的金融机构(gòu)和(hé)金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器(qì)、个(gè)性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决(jué)方案、定期(qī)的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的(de)养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认(rèn)为(wèi)，证券公(gōng)司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事(shì)业单(dān)位，通过(guò)上(shàng)门服务(wù)的(de)方式触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资策略和长期(qī)规(guī)划，激发客户对(duì)个(gè)人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能(néng)优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引入智能(néng)科技(jì)和人工智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析(xī)和(hé)算法模型，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数(shù)据智能客(kè)户分析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的客户提供专业的(de)、一对一的养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施(shī)已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前(qián)养老目标基金的(de)整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力(lì)争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难(nán)做(zuò)到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达(dá)到的同时又规避(bì)掉该(gāi)类(lèi)产(chǎn)品的风险或(huò)缺(quē)陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离(lí)退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能(néng)满足客(kè)户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目的(de)，前(qián)提是(shì)有一套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价(jià)体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的(de)客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过(guò)严(yán)格控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带(dài)给客户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生(shēng)活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资(zī)资(zī)金具有(yǒu)长期(qī)性，可(kě)以达到(dào)几十年，能够承受一(yī)定的短期(qī)波动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的(de)客户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人(rén)也认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠(huì)金融属性，需(xū)要关注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金的(de)稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务积(jī)极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多(duō)的(de)银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售(shòu)机(jī)构都(dōu)可参(cān)与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严(yán)格意(yì)义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机构可以根据自己的(de)资(zī)源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下(xià)三方(fāng)面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银(yín)行(xíng)拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务(wù)；二(èr)是(shì)增(zēng)加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是(shì)明确(què)养老规划业务合规性，为不同的(de)客(kè)户提供基于客户(hù)需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在(zài)券商(shāng)端参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策对代销个人(rén)养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来期待(dài)能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引入和研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富客户(hù)多(duō)元(yuán)化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)养老第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披(pī)露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底，个人养(yǎng)老金参加人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金账(zhàng)户的三(sān)千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开(kāi)户的(de)原(yuán)因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机(jī)构出(chū)台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的(de)服务能(néng)力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个(gè)人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面需求，还(hái)需(xū)要结(jié)合其他(tā)商业产品等综(zōng)合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数(shù)产品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不(bù)畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供(g特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比ōng)应不均(jūn)衡(héng)的问题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局已向业内就关(guān)于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对(duì)接个人养老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个(gè)人养(yǎng)老金保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选(xuǎn)择(zé)。据各(gè)家(jiā)保险(xiǎn)公司披(pī)露的专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的(de)个(gè)人养老(lǎo)保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其更加(jiā)突出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和(hé)医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗(yí)产、将养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发(fā)；养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的(de)设(shè)计成果，应该更多(duō)的让利(lì)于(yú)民、普(pǔ)惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市(shì)场具有良好增值能力资产的(de)养老产品取决于发(fā)行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和(hé)资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财(cái)富管理服务(wù)提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求(qiú)设计出在养老功(gōng)能方(fāng)面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比(jì)之(zhī)中。其个人(rén)养老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考部分发(fā)达国家的(de)经验，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层(céng)可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动(dòng)性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质押贷(dài)款”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决客户对短期(qī)资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老配置(zhì)方(fāng)案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续卓越的养老规(guī)划与满足不同养(yǎng)老需求(qiú)的(de)资产配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入(rù)更(gèng)丰富的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的(de)养老资(zī)产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中(zhōng)的(de)企业年(nián)金业(yè)务(wù)，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金(jīn)组合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服(fú)务(wù)背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心(xīn)已(yǐ)为(wèi)部分(fēn)省市提供职业年金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询服(fú)务，也(yě)计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与国(guó)企(qǐ)提供企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁罗黎(lí)明告(gào)诉(sù)记者，公司(sī)自主开发建设部署的(de)年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老发展战略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了在(zài)第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人(rén)养老(lǎo)金及个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度的个人(rén)养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且(qiě)有(yǒu)不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了(le)钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道(dào)如何选(xuǎn)择(zé)产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就(jiù)会(huì)再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实操过(guò)程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区几家银行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)经过半(bàn)年(nián)时间的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情和(hé)关注(zhù)度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开(kāi)户外，还有不(bù)少企业员工、学(xué)校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等(děng)通过企业(yè)和单(dān)位组织来了解、参与个(gè)人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每(měi)年都(dōu)将收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部(bù)分(fēn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部(bù)分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不会(huì)影响她未来的(de)生活(huó)质量，并(bìng)且放(fàng)进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的(de)就是买个人养老金可以享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确(què)实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群(qún)体的(de)不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个人养老金业(yè)务的民(mín)众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老(lǎo)金账户，但完(wán)成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人(rén)养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客户则(zé)是(shì)认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优(yōu)势不明显，目前个(gè)人养老金可以购(gòu)买(mǎi)的(de)养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差(chà)距(jù)不(bù)大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了(le)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能(néng)力(lì)较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难(nán)以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的(de)生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要的。

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