在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示(shì)清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息预(yù)期下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济(jì)发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观(guān)察(chá)各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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