5月12日晚间，江铃汽车公告宣(xuān)布，公司(sī)在2021年(nián)5月即公(gōng)开挂牌的江铃(líng)重型汽车有限公司（江(jiāng)铃重汽）100％股权转(zhuǎn)让(ràng)交易终止，而此前(qián)约定的交(jiāo)易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃(wò)卡车(chē)）。

　　江铃重汽(qì)是江铃汽车在2012年以2.7亿元价格接手的(de)资产，不过原计划在(zài)重(zhòng)卡行(xíng)业“大展拳脚”的江铃汽车却因此背上了包袱。江铃重汽在8年间亏损额(é)度超过20亿元。而且江铃(líng)汽车此前为转让铺路，还曾现金为江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿(yì)元。

　　不过，此次交易终止，也意味(wèi)着江铃汽车前后耗了两年的“瘦身”行动(dòng)依旧以失败告终。

　　审批未在约定时间完成(chéng)

　　这笔交(jiāo)易要追溯到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披(pī)露，拟(nǐ)以不低于7.64亿元(yuán)的价格，通过山西省产权交易(yì)市场公开挂牌方(fāng)式，出售全资子公(gōng)司江(jiāng)铃重汽(qì)100％的(de)股权。

　　当时，江铃重汽(qì)对接(jiē)盘方开出了要求：1、世界500强(qiáng)企业，2020年度在全(quán)球生产销售重型(xíng)卡车超过12万(wàn)辆；2、公(gōng)司盈利(lì)，并在2018-2020年经审计合并(bìng)报(bào)表净利(lì)润率超过5％。

　　3个月后，谜(mí)底(dǐ)揭晓。上述股权挂牌(pái)公告(gào)期于2021年8月9日期(qī)限届满，交(jiāo)易股(gǔ)权出售征集(jí)到一名意向受让方，符合上述要求(qiú)的(de)沃尔沃卡车成了(le)接盘侠。

　　而且(qiě)，沃(wò)尔(ěr)沃卡(kǎ)车也按照相关交(jiāo)易规则支付了(le)保(bǎo)证金。2021年8月(yuè)23日，双方(fāng)经协(xié)商一(yī)致，就(jiù)出(chū)售交易(yì)股(gǔ)权签署了《关于江铃重型汽车有限公司100％股权的股权转让协议》，确定(dìng)就(jiù)目标股权支付的基准(zhǔn)价款为(wèi)人(rén)民(mín)币约(yuē)7.81亿(yì)元。

　　不(bù)过，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车(chē)5月12日(rì)公告称，该笔交易需要(yào)获得国(guó)资管理(lǐ)有权单(dān)位的批准，但由于交易所需(xū)的政府审批事项未能在约(yuē)定的(de)时间内完成(chéng)，项目双方经协(xié)商一致(zhì)，同意(yì)终止交易(yì)。

　　这笔交易前(qián)后耗(hào)时长达2年之久，但最终(zhōng)仍以(yǐ)失败告终。需要提及(jí)的是(shì)，江铃重汽命(mìng)运颇(pǒ)为坎坷，此(cǐ)次交(jiāo)易已经是其历史上(shàng)第三次转(zhuǎn)手。

　　成为“财务(wù)黑洞(dòng)”

　　资料显示，江(jiāng)铃重汽前(qián)身是山西(xī)省汽车工业集(jí)团。作为一家(jiā)老牌(pái)国营企(qǐ)业，该公司主要组装生产重型卡车与(yǔ)货车，但由(yóu)于经营(yíng)不善陷入发展(zhǎn)困境，在2007年第一(yī)次被(bèi)重(zhòng)组。中国(guó)兵(bīng)器装备(bèi)集团及中国(guó)长安(ān)汽车集团有限公司(sī)，将太(tài)原(yuán)重汽重组为太原长安重(zhòng)汽，作(zuò)为长(zhǎng)安汽车进入重(zhòng)卡领域的跳板。

　　但最终太原重汽没(méi)能被盘活。太原(yuán)重汽2011年的(de)亏(kuī)损已达1.4亿元，2012上半(bàn)年的(de)总(zǒng)销量(liàng)为439辆。到2012年第一季度，太原重汽的(de)净(jìng)资(zī)产仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽(qì)产生(shēng)了(le)兴趣，该公司在2012年7月以不超过2.7亿元的价(jià)格，从长安手(shǒu)中接手太原长安重汽(qì)的全部(bù)股权，并(bìng)于2013年(nián)1月将其更名为江铃重汽。

　　当(dāng)初，江铃汽车(chē)进入重卡(kǎ)领域的(de)意图是实现商用车全(quán)覆盖。2013年，江铃汽车曾表示(shì)，最(zuì)终将(jiāng)建成年产10万辆重型载(zài)货车、10万台发动机(jī)的大型重卡企业(yè)，达产后(hòu)主营业务将超过(guò)200亿元(yuán)。

　　但江(jiāng)铃(líng)由于(yú)对重(zhòng)卡市(shì)场和客户(hù)洞(dòng)察(chá)不足，经营状况并不尽(jǐn)如人(rén)意。2016-2019年(nián)，江铃(líng)重卡的(de)销量分别(bié)为(wèi)52辆、796辆(liàng)、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-9月累(lèi)计销量为1347辆。

　　同时(shí)期东(dōng)风公司、中国重汽、一汽解放等头部企业的(de)单月(yuè)销量(liàng)，就已超过江铃重汽几年的销量(liàng)总和(hé)。2020年(nián)9月(yuè)之后(hòu)，江铃汽车不再(zài)披露有关江铃重卡的销量数据。

　　销量(liàng)严重拖后腿，江铃重汽(qì)俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财报数据(jù)显示，截至(zhì)2020年(nián)12月(yuè)31日，江铃汽车重型汽车(chē)相关业务累计亏损超20.33亿(yì)元。其(qí)中，2020年亏损最(zuì)为严重，超5亿元。而且2021年(nián)，江铃重汽(qì)仍(réng)然(rán)呈现(xiàn)亏损状态，1月净亏(kuī)损为1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重汽总(zǒng)负债为(wèi)12.69亿元(yuán)，总资产为7.99亿元，处于资不抵债的状(zhuàng)态。因(yīn)此，2021年(nián)后，江铃重汽停止了所有的产(chǎn)销工作。

　　值得(dé)一提的是，在2021年初，江铃汽车还对(duì)江铃重(zhòng)汽(qì)进行了11.42亿元的现金增资。这一举动的拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗主要目的是(shì)降低江(jiāng)铃重汽的资产(chǎn)负债(zhài)率，便于吸引外部投资进(jìn)入，利(lì)于江铃重汽(qì)进行业(yè)务重(zhòng)组。

　　“地(dì)主家”也拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗没余粮

　　实(shí)际上(shàng)，江铃汽车自身近(jìn)年来(lái)日(rì)子也不太好(hǎo)过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽(qì)车分别实现营(yíng)收330.96亿元、352.21亿(yì)元和301亿元(yuán)，这三年内，其实现(xiàn)归母净利(lì)润分别为5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿元(yuán)。

　　表面上看，盈(yíng)利状(zhuàng)况尚可。不过，在2021年和2022年这两年间，江铃汽车收到的政府扶(fú)持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这(zhè)几乎撑起了其当年(nián)的净利润。而扣(kòu)除(chú)非经常性损益(yì)后，江铃汽车在这(zhè)两年的扣非归(guī)母净利(lì)润(rùn)分别为2962万元和(hé)-2.3亿元(yuán)。

　　而且江铃汽(qì)车(chē)在这两年现金流状况也不佳(jiā)。在2020年，其经营活(huó)动现金流净(jìng)额还(hái)达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元，而(ér)到(dào)了2022年(nián)这一科目(mù)变成了(le)-15.19亿元。而且今年一(yī)季度(dù)，这(zhè)一科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一(yī)季度，江铃汽(qì)车营收(shōu)为75.26亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)上升4.06％，其归母净利(lì)润仅为(wèi)1.83亿元，较上年同期(qī)下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃(wò)接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在(zài)江铃汽(qì)车肩(jiān)上。而江铃汽车(chē)此次(cì)也表示，江铃重汽(qì)已暂停生产(chǎn)和销售，当(dāng)前主要(yào)开支为员工薪酬(chóu)和设备(bèi)维(wéi)护(hù)等费(fèi)用(yòng)。“未(wèi)来公司(sī)仍将继续(xù)积极推进(jìn)江铃重汽(qì)的重组工作，”江铃汽车方面称。

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