4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压(yā)运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉(mián)花播(bō)种肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢和(hé)出苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到(dào)10天，较(jiào)上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排(pái)单时间(jiān)达到近两年来(lái)最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促(cù)使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢但下游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购(gòu)销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现(xiàn)低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧(jù)了市场对于(yú)新(xīn)年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了(le)助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了(le)市场对于天气的(de)关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢下旬(xún)及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气，导致部(bù)分棉(mián)田重播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提(tí)高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的(de)负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游需求存(cún)在(zài)走弱的(de)预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次(cì)公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末(mò)库存(cún)较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在(zài)国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加工(gōng)设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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