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钟南山为什么被说成钟百亿国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 若宇(yǔ)）黄(huáng)金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首饰品(pǐn)牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自(zì)去年10月低点以来股(gǔ)价(jià)均(jūn)接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的(de)持续攀(pān)升，引来众(zhòng)多投(tóu)资者的目光。国泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节(jié)奏与(yǔ)弹性(xìng)优于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼钟南山为什么被说成钟百亿(yǎn)的(de)逻辑(jí)，刘越男(nán)等(děng)人拆(chāi)解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期(qī)需(xū)求，存货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需求及(jí)加盟商补货需求有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求(qiú)显著回(huí)补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其(qí)值得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情(qíng)的(de)可持续性，德邦(bāng)证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球地(dì)缘政治(zhì)的不确定性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消费(fèi)复(fù)苏(sū)的(de)节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭借(jiè)精准的产品定位(wèi)，创新性的(de)产品设计(jì)，以及积(jī)极的渠道扩张(zhāng)策略(lüè)下(xià)，持续(xù)提升市(shì)场(chǎng)占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基本(běn)处(chù)于历(lì)史中枢水平，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸引力。

钟南山为什么被说成钟百亿　　中国银(yín)河(hé)证(zhèng)券研(yán)究院甄唯萱在研报(bào)中指(zhǐ)出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场(chǎng)规模增长速度更快，年(nián)复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业中(zhōng)黄金市(shì)场的增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也(yě)将保(bǎo)持(chí)6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的产业链来看(kàn)，主(zhǔ)要包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游(yóu)的制造设计及下游的(de)终端零(líng)售环节(jié)，其中下游(yóu)环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈利能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游(yóu)零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业(yè)链附加(jiā)值高，相关企业通过强势的(de)渠道建设以提高市场(chǎng)份(fèn)额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中国金银(yín)珠宝行业市占率前十(shí)的集(jí)团中(zhōng)，除(chú)了瑞士(shì)历峰集团、路易(yì)·威(wēi)登集团外其余8个均为国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在(zài)2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内(nèi)的CR10不(bù)断提(tí)升，于2021年超(chāo)过了30％。