“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月(yuè)非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的(de)两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率日(rì)内升幅扩(kuò)大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加，预计未(wèi)来(lái)两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息(xī)的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布次日以来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美(měi)元(yuán)和(hé)美债收益率(lǜ)反弹(dàn)的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业(yè)人(rén)数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场存在(zài)韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农(nóng)从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要集中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服(fú)务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品(pǐn)生(shēng)产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显(xiǎn)示出就(jiù)业市(shì)场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各(gè)行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本(běn)是60年(nián)代(dài)以来的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨(zhǎng)压(yā)力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通(tōng)胀的(de)助推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一(yī)步加息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注(zhù)后续(xù)公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大时(shí)继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息(xī)人士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振(zhèn)原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是(shì)额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可(kě)能在会议上决定进一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的(de)消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相(xiāng)互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的市场份(fèn)额(é)，这也让(ràng)分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未(wèi)能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能减产，布伦(lún)特油价可(kě)能(néng)会在年底前(qián)自行(xíng)回(huí)升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低(dī)估沙(shā)特(tè)在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出(chū)任何(hé)决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个(gè)月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合(hé)作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这一(yī)点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人(rén)明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌(wū)克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长(zhǎng)会(huì)期间(jiān)表示(shì)，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌(wū)克(kè)兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其(qí)他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面来看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在(zài)美(měi)联储本月会议(yì)或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期(qī)的数(shù)据(jù)改善(shàn)了市场(chǎng)情绪，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利(lì)好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格(gé)局(jú)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消息比(bǐ)较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行(xíng)，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情(qíng)分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行(xíng)，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑(chēng)，上(shàng)行态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国(guó)储今年(nián)将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后(hòu)该消息始终未得到证实(shí)，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云(yún)南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息(xī)息(xī)相关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储(chǔ)的(de)政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大工(gōng)业原料，是(shì)关系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求的(de)。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多(duō)变(biàn)的国(guó)际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便(biàn)对(duì)中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交割(gē)品的话(huà)，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相(xiāng)当(dāng)全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在(zài)童长征看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未(wèi)有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分析(xī)师外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复(fù)开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区(qū)已经(jīng)全面开(kāi)割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但是(shì)由(yóu)于(yú)目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南(nán)产区大(dà)面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量(liàng)，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面(miàn)积开割，原料(liào)数(shù)量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保(bǎo)证。因(yīn)此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会(huì)是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端(duān)来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级(jí)分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸(mào)订单(dān)量较为充足(zú)，对开工(gōng)率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求(qiú)表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期(qī)库存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货压(yā)力加大(dà)，为控制成(chéng)品库存(cún)压力(lì)，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红市(shì)场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年(nián)以来(lái)国内(nèi)轮胎(tāi)开(kāi)工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的(de)，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消(xiāo)息较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有(yǒu)些(xiē)人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美(měi)国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下(xià)半(bàn)年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天(tiān)气(qì)和(hé)轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏(hóng)观(guān)面预计比(bǐ)上(shàng)半(bàn)年(nián)好，比(bǐ)如美联储加息(xī)步(bù)伐暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因此对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干胶的数(shù)量并不会少，包括今(jīn)年交割品(pǐn)的(de)数(shù)量(liàng)。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计(jì)存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供(gōng)给(gěi)端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在需(xū)求(qiú)端。从下半(bàn)年来(lái)看，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货(huò)端构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易(yì)预(yù)期开(kāi)始转(zhuǎn)向交(jiāo)易(yì)现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次做多的(de)意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现(xiàn)异(yì)常状况，或将带来新的阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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